4月6日，商务部副部长兼世界交易谈判副代表凌激掌管举行美资企业圆桌会。特斯拉、GE医疗、美敦力等20余家美资企业代表参会。
凌激着重，近几天，美国以各种托言宣告对包含我国在内的一切交易同伴滥施关税，严峻危害以规则为根底的多边交易体系，严峻侵略各国正当权益，我国政府对此激烈斥责，坚决对立，并已采纳决断办法加以反制。中方反制办法既是坚决保护包含美资企业在内的企业合法权益，也是促进美国回到多边交易体系的正确轨道上来。关税问题的根子在美国，期望美资企业追根溯源、弄清因果，宣告理性声响，采纳务实举动，一起保护全球产供链安稳，促进协作共赢。
追溯此次全球博弈。
美国当地时刻4月2日，美国总统特朗普签署行政令，依据《世界紧迫经济权利法》（IEEPA）宣告对各国征收“对等关税”。其间，我国被其列为交易逆差最大的国家之一，并加征34%“对等关税”。
*** 依据总统行政令，本次“对等关税”与此前的301关税、20%IEEPA关税是叠加联系。
4月4日，我国财政部网站首要发布公告，宣告自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税。
同日，我国商务部发布公告，包含：
金灿荣：应对特朗普对华关税战，要把我国周边打造成“安稳岛”
145%：关税战涉及药品，全球药价承压
时隔五个月，拜登政府对华301关税细则落地，大幅度上调了电动车、锂电池、太阳能电池等我国产品的进口关税。
其间，对电动轿车关税进步100%，对我国太阳能电池加征50%的关税，对我国钢铁、铝、电动轿车电池和要害矿藏加征25%的关税等。
大部分关税将于9月27日收效。一起，美国将我国半导体的进口关税进步50%，此新税率将于2025年1月开端收效。半导体这一项里新增了太阳能电池板运用的多晶硅和硅晶圆两个类别。
到2026年，储能在内的非车用锂电池的关税将从7.5%进步到25%。此外，电池部件、天然石墨以及部分要害矿藏的税率将在2024-2026年间接连进步到25%。
港口起重机则得到必定的豁免。港口起重机的关税将升至25%，但终究决议答应扫除本年5月中旬之前订货的我国起重机，条件是它们在2026年5月之前交给。上述声明称，该豁免方针平衡了关税方针或许对美国经济形成的影响，以及其免受所谓我国政府支撑的关于美国要害基础设施的网络侵略要挟。
本年2月，美国总统拜登签署了一项行政命令，方案在未来五年内出资200多亿美元(约合1446亿元人民币)用于港口安全建造，其间包含在美国国内制作港口起重机。此举目的是为了替换美国港口运用的一切我国制作港口起重机。白宫供给的数据称，美国港口有近80%、共200多台起重机为我国制作。
此外，上述关税还触及部分关于医疗产品的细则等。
美国政府原方案在本年8月1日起，对上述部分产品开端征收关税，但该项决议已两度推延。
美国交易代表办公室官网新闻称，5月发布的修正主张已根本经过，在对大众提出的1100多条定见进行检查后，又进行了几处更新，以加强维护美国企业和工人免受我国不公平交易行为的举动。
这些更新声称是为了进步了关税举动在完结查询方针方面的有效性，一起考虑了能够采纳的其他举动以及关税举动对美国经济的整体影响。
美国交易代表办公室称，美国经济剖析普遍以为，301条款关税有助于减少美国从我国的产品进口，添加从其他来历（包含美国盟友和协作伙伴）的进口，然后或许支撑美国供应链的多样化和弹性。
9月14日，我国光伏职业协会发文称，美国一方面高筑维护主义院墙，采纳多重交易约束手法，层层加码设置光伏关税壁垒；另一方面经过《通胀减少法》和《基础设施出资与工作法》等法案，施行排他性、歧视性的工业方针，向其本乡光伏工业供给大规模涉嫌违背多边规矩的补助，严峻歪曲全球光伏工业链供应链的商场化运转，损坏全球一起应对气候变化等范畴的国际协作。
我国商务部新闻发言人何咏前近来指出，中方已屡次向美方就301关税问题提出严肃交涉，世贸组织早已判决301关税违背世贸组织规矩，美方进步对华加征关税的做法是错上加错。
何咏前表明，此前美国交易代表办公室就关税复审成果寻求大众谈论定见，大都定见对立加征关税或恳求扩展关税豁免规模，这说明美对华301关税不得人心，敦促美方当即撤销悉数对华加征关税。
据美国有线电视新闻网CNN报导，特朗普在任期间对约3000亿美元的我国制作产品施行了全面关税。拜登总统保留了这些关税，并在本年初美国交易代表办公室完结多年检查后，决议进步约150亿美元我国进口产品的部分关税。
此次加征关税与拜登的其他经济方针共同，旨在促进美国清洁动力和半导体芯片等职业的国内制作业。
但美国国内对关税问题有对立定见。路透社指出，终究决议在很大程度上忽视了轿车制作商要求下降电动轿车电池出产中运用的石墨和要害矿藏质关税的恳求。
业界以为，这一添加将打乱供应链，包含半导体密集型产品，对阻挠我国技能转让和职业主导地位几乎不起作用，这些做法还导致了过剩的工厂出产充满着全球商场。
路透社征引信息技能工业委员会主席Jason Oxman的表述称，自施行以来，这些关税累计给美国企业和顾客形成了2210亿美元的丢失。跟着今日新方针的宣告，美国交易代表办公室再次依靠于钝化和无效的关税东西。
CNN剖析称，关税在政治上或许很受欢迎，尽管许多经济学家都以为，关税是价值昂扬的东西，并不总能像许诺的那样提振国内工业。它们旨在进步外国制作产品的价格，作为维护国内出产商的一种方法。
美国上述关税税率的调整，要点瞄准了我国出口新三样产品，即电动轿车、锂电池和太阳能电池。
依据海关总署网站发表的计算数据，2020-2023年，美国已接连四年成为我国锂电池出口的第一大目的地。上一年，我国出口至美国的锂电池金额到达135.49亿美元(约合979亿元人民币)，占出口总额的20.8%。
本年前7个月，我国出口至美国的锂电池金额为73.89亿美元(约合524亿元人民币)，同比添加2.7%，仍为国内锂电池出口的第一大目的地，占比升至22.7%。
锂电池包括动力电池、储能电池和消费类电池等不同产品类型。上述计算并未发表国内锂电池出口的详细分类信息。
睿咨得动力电池商场研讨剖析师陈姗称，上述关税方针目的脱节关于我国电池的依靠度，而且借此影响美国本乡电池和相关资料制作业的开展，可是由于缺少量产经历，本乡制作商仍是很难在短期内完结量产。
她一起指出，该项方针或许会打乱供应链，而且添加美国电池的本钱，短期内电池价格的上涨，将影响到美国新动力轿车的浸透率。
亿纬锂能(300014.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、孚能科技(688567.SH)等上市公司均已就加征关税潜在影响作出回应。
亿纬锂能称，其现在没有直接向美国出口动力电池，该公司正在马来西亚新建储能电池工厂，到时能够躲避美国2026年起对储能电池加征关税方针的影响。
国轩高科和孚能科技均表态称，现在对美国商场电池出口量较小，不会形成严重影响。职业龙头宁德年代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)则暂未对此作出回应。
依据中国动力电池工业立异联盟的数据，宁德年代和比亚迪在国内锂电池出口企业中排名前两位。
由于美国政府此前已经过《减少通胀法案》等方针，方针鼓舞锂电池工业链落户本乡并供给补助，但对我国锂电池企业则加以约束。
国内企业中，现在仅有前景动力、国轩高科已在美国树立电池工厂，或发布了建厂规划。
宁德年代、亿纬锂能等企业则抛弃了在美国独资建厂的方法，转而经过技能授权的方法入局。其间，以宁德年代与福特轿车协作建造的美国密歇根州电池工厂最为典型。
在光伏范畴，美方此次尽管新增了关于上游多晶硅、硅片的新增关税，但实践对我国工业影响较小。
我国出口的光伏产品以组件为主。美国对我国光伏工业的约束已久，此前先后经过“双反”、201关税等方法对我国光伏交易设置交易壁垒。我国企业此前经过东南亚设厂“绕道”出口，但“双反”东山再起，越来越多企业开端寻求在美当地设厂，下降关税危险。
我国光伏职业协会数据显现，近两年美国并未出现在我国光伏产品前十大出口商场中。
因缺少完好的光伏工业链及满足产能，美国光伏产品高度依靠进口。现在，美国大大都太阳能产品进口自东南亚。该地出口到美国的光伏组件约占该国总进口量的80%。对光伏产品进口关税的管控，将导致美国光伏项目本钱的提高，恐影响其光伏建造。
对我国光伏产品出口美国影响较大的，或是东南亚双反查询的成果。
本年5月，美国决议对东南亚四国光伏产品重启双反查询，美国商务部宣告对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池（不管是否组装成模块）建议反倾销和反补助查询。现在双反税率暂时未落地。
隆基绿能(601012.SH)董事长钟宝申在此前成绩会上指出，曩昔由于各种交易方针的约束，从我国直接出口美国的产品几乎是0。从东南亚出口到美国，税率也将越来越高，真实判决的税率需求比及9-10月。
近两年，跟着动力转型的呼声渐高，美国逐步意识到树立本乡清洁动力工业链的重要性。2022年，美国总统拜登签署了《通胀减少法案》，方案将投入4300亿美元用于气候、清洁动力以及医疗保健范畴，一起致力于在未来10年内发明约7400亿美元的财政收入。
「环时深度」“对等关税”能让美国完成“逆差清零”吗？
特朗普“放话”：不运用美元的国家，将被征收100%关税
修改 | 周伟鹏
中美好像好像都发现了：对半导体职业加关税，其实打的是自己，所以都纠偏了一下。
4月11日晚间，美国海关（CBP），发布了互利关税豁免的更新攻略。
关于原产于我国的部分产品，不再征收125%的“对等关税”。
深夜公告！美国豁免我国部分产品关税
公司答复表明：依据美国政府于2025年4月2日发布的“对等关税”方针，药品被列为豁免产品。一直以来，公司亲近重视美国对华关税方针的动态，并活跃研讨和拟定应对战略。一起，公司海外商场布局广泛，掩盖北美、亚洲、欧洲、南美等多个区域，这种多元化的布局有用降低了因单一商场方针变化带来的危险。
本文源自：金融界
作者：公告君
写在前面
四月战略中，咱们以为海外扰动将密布落地，我国或受负面影响但已有相对充分准备，国内方针发力方向清晰，A股商场在扰动落地后有望回暖。
展望本周，咱们判别美国关税方针加大了商场的不确定性，要点盯梢后续商洽。国内经济景气量遭到外部扰动影响，财政和钱银或出台增量方针。上市公司成绩连续发布，中心财物具有相对优势。
装备上，重视自主可控板块和估值低位的A股中心财物。
—研大势—
丨美国“对等关税”发布，重视商洽开展和部分品类的豁免。
❶对等关税的力度和广度超商场预期
上星期，特朗普宣告了新一轮“对等关税”方针，受影响较大的首要会集在欧盟、越南、我国台湾、日本、韩国、泰国等东南亚国家和地区。对我国大陆的实践关税税率抬升至54%，高于此前商场中性预期。
咱们以为对等关税或将加大不确定性和商场忧虑，加重美国经济“滞胀”危险。
美国软数据呈现转弱痕迹，3月ISM制作业PMI为49，低于商场预期和前值。非农就业人数添加22.8万人，大幅高于预期，但失业率意外升至4.2%。美联储主席发布放鹰言辞，关税或许会继续影响到美国通胀，失业率和通胀上升的危险都很高，美联储要先张望，等清晰局势，再考虑举动。
❷关税或许有频频转机，要点盯梢后续商洽和品类豁免。
参阅特朗普榜首任期内的关税经历，咱们以为此次发布的关税更多是极限施压和商洽技巧，后续或许会对部分美国通胀影响较大的种类实施关税豁免。
上星期末，我国发布一系列反制办法，全体反制力度显着晋级。在关税掩盖产品份额上和美国做到了对等，出口控制的深度进一步进步，反制办法的种类更为丰厚。其他首要经济体回应方法首要为对美反对表态，没有有清晰的反制办法。
考虑对等关税将于美国东部时刻4月9日清晨收效，短期内需亲近重视各经济体与美国之间的商洽开展，实践履行的关税力度或规模或许调整。
丨景气量回落有必定预期，增量方针将保证经济平稳开展。
❶加征关税的连累开端在出产端闪现
3月制作业PMI为50.5%，是上一年10月以来初次低于曩昔5年均值，制作业景气有所回落，工业添加值增速或许有所下降。
需求方面，基建高频目标边沿改进叠加地产开发出资增速降幅连续收窄，固投增速或连续小幅改进态势。高频数据显现轿车和家电消费动能边沿上升，或许带动社零增速较前值小幅添加。3月出口增速或许较前值小幅下滑。CPI同比小幅上升至0%邻近，PPI同比仍在-2.2%邻近。
金融数据方面，估计信贷投进有望完成较高增加，但社融增速或许小幅下降。
❷财政和钱银或出台增量方针保证经济平稳开展
短期极点静态假设下测算，54%关税或对我国本年出口和GDP的年化增速连累8.2和0.9个百分点。
国内方针屡次表达有足够的储藏应对，估计二季度央行当令降准降息，降准或许首先落地。财政方针活跃表态中央财政预留了足够的储藏东西和方针空间，首期特别国债5000亿元将发行，支撑部分国有大型商业银行弥补中心一级本钱，增强服务实体经济的力度。中办、国办发布《关于完善价格管理机制的定见》，进步资源装备功率，进步宏观经济管理水平。
丨上市公司成绩连续发表，中心财物具有相对优势。
到3月30日，约70%的A股上市公司发表了2024年报成绩，非金融板块全年盈余增速估计承压，本年底或呈现本轮盈余周期的底部拐点。
其间，沪深300上一年和单四季度完成盈余正增加，标明中心龙头财物具有相对优势。
在构建的30家新中心财物中，已发表年报的12家公司单四季度营收增速为13.9%，较三季度的8.4%进步5.5个百分点，远高于全A非金融的2.7%。
—聊装备—
丨关税风云不决，重视三条主线的出资时机。
综上，咱们以为美国关税方针加大了商场的不确定性，要点盯梢后续商洽。国内经济景气量遭到外部扰动影响，财政和钱银或出台增量方针。上市公司成绩连续发布，中心财物具有相对优势。
装备上，重视自主可控板块和估值低位的A股中心财物。
装备上，重视科技制作板块中工业逻辑清晰的中心环节和估值低位的A股中心财物。
❶具有定价才能、不惧地缘扰动的自主可控公司，如AI，创新药，以及具有心情催化的军工等。
❷内需特点清晰、基本面改进的部分必选消费种类，如农产品、食物加工、高端可选消费等。
❸安稳盈利范畴，如电力、运营商、银行等。
本文源自：券商研报精选